Marktmeinung12.09.2011
Wandelanleihen halten dem Sturm der Aktienmärkte stand

Beat Thoma, Leiter Anlagestrategie bei Fisch Asset Management

Wandelanleihen reagieren ihren Charakteristiken entsprechend auf die jüngsten Aktienkursverluste. Die relative Attraktivität dieser Anlageklasse ist nun stark erhöht. Gemäss Fisch AM ist kurzfristig allerdings ein gutes Stock-Picking erforderlich.

 
Eine Faustregel für die Wandelanleihe lautet: sie macht rund 2/3 der Aufwärtsbewegung und rund 1/3 der Abwärtsbewegung der unterliegenden Aktie mit. Ausser in der grossen Finanzkrise 2008/09 können Anleger dieser Formel trauen. "Wandelanleihen halten bis zum jetzigen Zeitpunkt während der jüngsten Schuldenkrise dem Sturm der Aktienmärkte stand. Betrachten wir den August, so liess das Aktienbarometer MSCI World um fast zwölf Prozent nach, während der breit gefasste Wandelanleihenindex UBS Global CB'nur rund fünf Prozent verlor und Wandelanleihen im Bereich Investment Grade lediglich ein Minus von 3,7 Prozent aufweisen (UBS Global Investment Grade CB Index). Damit haben Wandler den Erwartungen entsprechend reagiert und ihre Investoren vor den grossen Kursverlusten geschützt", so Beat Thoma, Leiter Anlagestrategie bei Fisch Asset Management.
 
Option der Wandelanleihe sehr günstig
Thoma sieht aufgrund der jüngsten Marktentwicklungen die relative Attraktivität der Anlageklasse als stark erhöht an: "Es ist in den vergangenen Wochen ein deutlicher Anstieg der Kreditrisikoprämien (Credit Spreads) festzustellen. Dazu sind die Bondfloors gefallen und die implizite Volatilität zurückgegangen. Diese drei Faktoren führen dazu, dass die Option der Wandelanleihe für den Käufer sehr günstig ist. Besonders Wandler, die nahe am Emissionspreis notieren, bieten nun interessante Chancen, da sie dank des Kapitalschutzes (garantierte Rückzahlung am Laufzeitende) kein Rückschlagpotenzial beim Kurs aufweisen, aber die Chance beinhalten, an steigenden Aktienkursen zu partizipieren."
 
Gutes Stock-Picking ist wichtiger denn je
Die aktuelle makroökonomische Situation bringt Thoma auf den Punkt: "Alles ist möglich! Noch nie war es schwieriger, die Marktentwicklungen zu prognostizieren. Unabhängig davon, in welche Richtung Bewegung kommt, es ist mit sehr heftigen Ausschlägen zu rechnen. Auch diese Ungewissheit im Markt spricht für die Anlage in Wandelanleihen." Zum Wandelanleihenmarkt selbst meint Thoma: "Da es innerhalb der Sektoren grosse Unterschiede gibt, kommt es künftig sehr auf das Stock-Picking an. Es gilt, mittelfristig Trends zu erkennen und dann investiert zu sein. In der Schweiz setzen wir beispielsweise momentan unter anderem auf Wandelanleihen von Baloise Holding (Valorennummer 10713082), der Graubündner Kantonalbank (2514817) oder von Swiss Prime Site (13119623). Langfristig erscheint Asien positiv. Die Verschuldungssituation und die Wachstumsaussichten sprechen für den gelben Kontinent. Dort ist momentan sogar die grösste Aktivität im Bereich der Neuemissionen zu verzeichnen. Es sind zwar überwiegend kleinere Emissionen, doch man kann das durchaus als Fingerzeig werten."


Autor: kab

Weitere Meldungen

Weitere Meldungen über Fisch AM

Attraktive Bewertung aufgrund höherer Risikoprämien

20.01.2015 - Gemäss Fisch AM Experte Peter Jeggli bieten Emerging Markets-Bonds aktuell einen Pick-up von 1,5% gegenüber US-Anleihen.  Mehr...

Fisch AM verstärkt Geschäftsleitung

07.01.2015 - Philipp Good wurde in die Geschäftsleitung von Fisch AM berufen. Fisch AM verzeichnete 2014 einen Anstieg der Assets um 15 % auf CHF 8,5 Mrd.  Mehr...

Ucits Long/Short-Aktienfonds mit geringem Beta

07.01.2015 - Der R BlackRock Select Fund von Rothschild kombiniert drei von BlackRock entwickelte Long/Short-Aktienstrategien bei täglicher Liquidität.  Mehr...

Aktien für Witwen und Waisen

17.12.2014 - Der Nordea 1 - Global Stable Equity Fund begrenzt die Volatilität durch eine gezielte Auswahl stabiler Aktien.  Mehr...

Neuer Senior Partner bei Fisch AM

01.12.2014 - Mauro Gerli verstärkt per Anfang Dezember das Schweizer Sales & Relationship Management Team von Fisch Asset Management als Senior Partner.  Mehr...

Guter Einstiegspunkt für Investment in Wandelanleihen

13.11.2014 - Ute Heyward, Portfolio Managerin bei Fisch Asset Management, erklärt warum die günstigen Bewertungen ein guter Einstiegszeitpunkt in die Anlageklasse sind.  Mehr...

Positionierung für eine Rückkehr der Aktienmarktvolatilität

12.11.2014 - Mit dem Fonds Rothschild R Parus profitieren Anleger von einer bewährten Global Equity Absolute Return Strategie im UCITS-Format.  Mehr...

Alternative zu Anlagen in Kernanleihen

03.11.2014 - Der JB Total Return Bond Fund von Swiss & Global AM verwandelt strukturelle Herausforderungen in Chancen.  Mehr...

Trotz Kurseinbrüchen hohes Aktienengagement

22.10.2014 - Der R Valor, ein global Equity Fund von Rothschild, hält an seiner Überzeugung fest und bleibt mit einem Aktienengagement von 85% investiert.  Mehr...

Rekordrendite auf EM-Unternehmensanleihen

15.10.2014 - Gemäss Fisch AM präsentierten sich Unternehmensanleihen aus Emerging Markets in Hartwährungen mit Investment Grade Qualität (IG) bis Ende September 2014 positiv.  Mehr...

Aufwind für Covered Bonds

15.10.2014 - Investieren Sie wie die EZB in besicherte Anleihen. Mit dem Nordea 1 – European Covered Bond Fund.  Mehr...

Hohes Renditepotenzial dank unterbewerteten Anleihen

14.10.2014 - Der ING (L) Renta Fund Asian High Yield bietet eine attraktive Möglichkeit, um in die High-Yield-Märkte Asiens zu investieren.  Mehr...

Dünger fürs Portefeuille

14.10.2014 - Der RobecoSAM Sustainable Agribusiness Equities Fonds setzt auf Firmen rund um die Nahrungsmittelversorgung.  Mehr...

Luxusgüter in Schwellenländern gefragt

01.10.2014 - Mit dem JB Luxury Brands Fund von Swiss & Global AM vom wachsenden Konsum in Schwellenländern profitieren.  Mehr...

Reformen in Schwellenländern bergen Chancen

24.09.2014 - Anleger profitieren mit dem GAM Star North of South EM Equity vom Reformdruck in den grossen Schwellenmärkten.  Mehr...

Attraktive Erträge mit sicheren Anleihen

17.09.2014 - BANTLEON YIELD ermöglicht auch im aktuellen Niedrigzinsumfeld attraktive Erträge mit sicheren Anleihen.  Mehr...

Sharpe Ratio von 2? Aber sicher !

12.09.2014 - Der Nordea 1 - Stable Return Fund hat sich als Allwetterfonds bewährt und ist mit seinem ausgewogenen Portfolio auf Erfolgskurs.  Mehr...

Spitzenreiter unter Schwellenländeranleihen

29.08.2014 - Mit dem JB Emerging Markets Inflation Linked Bond Fund von Swiss & Global AM von attraktiven Renditen bei inflationsgebundenen Schwellenländeranleihen profitieren.  Mehr...

Mehr Ertrag dank Dividenden aus der Eurozone

27.08.2014 - Der ING (L) Invest Euro High Dividend Fund trägt mit stabilen Erträgen zur Stützung des Portfolios bei.  Mehr...

Rothschild R Euro Credit Fund mit flexibler Duration nun auch in CHF

20.08.2014 - Der R Euro Credit CHF von Rothschild eröffnet Schweizer Anlegern attraktive, risikobereinigte Renditen in europäischen Unternehmensobligationen.  Mehr...

Marktmeinung18.08.2014

Wandelanleihen im Fokus

Wandelanleihenportfolios legten auf Jahressicht durchschnittlich zwischen zwei und fünf Prozent zu - je nach Strategie von defensiv bis offensiv, erläutert der Fisch AM Experte.  Mehr...

im Fokus06.08.2014

Breite Diversifikation dank First Class Yield Opportunities

Der ING (L) Renta Fonds „First Class Yield Opportunities“ ist eine passende Antwort auf die Frage nach Diversifikation von Zins- und Kreditrisiken.  Mehr...

im Fokus06.08.2014

Auf Wachstum im In- und Ausland setzen

Mit dem JB Japan Stock Fund von Swiss & Global AM am Renditepotenzial japanischer Firmen partizipieren.  Mehr...

Sesselwechsel04.08.2014

Fisch AM holt sich zwei Seniors auf leitender Ebene

Daniel Keller stösst zum internationalen Vertriebsteam von Fisch Asset Management, während Meno Stroemer das Handelsteam leitet.  Mehr...

im Fokus28.07.2014

Europäische Perlen

Der RobecoSAM Sustainable European Equities Fonds investiert in die zukunftsorientierten Firmen Europas.  Mehr...

News16.07.2014

Fisch AM weitet Fondspalette aus

Fisch Asset Management erweitert das Fondsangebot für institutionelle Investoren um einen aussergewöhnlichen Baustein im Anleihensegment.  Mehr...

Interview16.07.2014

„Kritiker sagen, wir hätten eine zu tiefe Fluktuation“

Anlässlich des 20-Jahres-Jubiläum von Fisch Asset Management erläutern die beiden Gründer Kurt und Pius Fisch im Interview mit Fondstrends ihr Geschäftsmodell und warum Kontinuität so wichtig ist.  Mehr...

im Fokus09.07.2014

Mit „Duration Hedging“ langfristiges Zinsrisiko austricksen

Der ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Fonds zeigt, wie mit „Duration Hedging“ Zinsrisken fast gänzlich eliminiert werden können.  Mehr...

Marktmeinung07.07.2014

Fisch AM überschreitet die 8 Mrd. AuM Grenze

Im ersten Halbjahr 2014 verzeichnete Fisch Asset Management einen Neugeldzufluss von CHF 421 Mio. Damit stiegen die verwalteten Vermögen um 9% von CHF 7.4 auf CHF 8.1 Mrd.  Mehr...

im Fokus03.07.2014

Chancen über das Wachstum hinaus

Der JB Asia Focus Fund von Swiss & Global AM eröffnet Anlegern Zugang zum Potenzial der lokalen Realwirtschaft.  Mehr...

im Fokus25.06.2014

Schwellenländeranleihen: Von höheren Renditen profitieren

Attraktive absolute Renditen unabhängig von den Marktbedingungen erwirtschaften, mit dem GAM Star Emerging Market Rates.  Mehr...

im Fokus18.06.2014

Smarter Antrieb fürs Portfolio

Der RobecoSAM Smart Energy Fonds investiert in eine saubere, sichere Energieversorgung.  Mehr...

im Fokus04.06.2014

Vom Wandel Afrikas profitieren

Der JB Africa Focus Fund von Swiss & Global AM verschafft Anlegern Zugang zum unerschlossenen Potenzial Afrikas.  Mehr...

im Fokus28.05.2014

High Dividend: Langfristige Erträge mit optimierter Strategie

Profitable Strategie-Optimierung für Anleger mit dem ING (L) Invest Euro High Dividend Fund.  Mehr...

News26.05.2014

Fisch AM ergänzt ihre Produktpalette

Die Pensionskasse von Fisch Asset Management investiert zu 100% in den FISCH MultiAsset MantaPlus. Der neue Fonds steht ab dem 26. Mai zur Zeichnung offen und wird am 2. Juni lanciert.  Mehr...

im Fokus21.05.2014

Mit einer flexiblen Duration-Strategie Renditechance nutzen

Anleger können sich mit dem Rothschild R Euro Credit vor steigenden Zinsen schützen und gleichzeitig gute Renditen erreichen.  Mehr...

News15.05.2014

Fünf Jahre nachhaltiger Erfolg mit Wandelanleihen

Kurt Fisch, Gründer von Fisch AM freut sich über die guten Ergebnisse, der vor fünf Jahren lancierte Wandelanleihenfonds FISCH CB Sustainable Fund.  Mehr...

im Fokus15.05.2014

Mit besseren Materialien gewinnen

Mit dem RobecoSAM Smart Materials Fonds in Rohstoffknappheitslösungen des 21. Jahrhunderts investieren.  Mehr...

im Fokus14.05.2014

Weitere Chancen bei europäischen Aktien

Der Rothschild R Conviction Euro investiert mit einer High-Alpha-Strategie in europäische Aktien.  Mehr...

im Fokus09.05.2014

Schwellenländer? Ja, aber bitte nachhaltig

Der Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund identifiziert die Gewinner von morgen.  Mehr...

Umfrage

Wo wird der Euro-Franken-Kurs Mitte 2015 stehen?

 

Fonds/ETF-Statistiken


Events

FINANZ’15: Professional Investors‘ Conference

04.02.2015 10:00 | Zürich
JHM Finanzmesse AG

FINANZ’15: Publikumstag

05.02.2015 10:00 | Zürich
JHM Finanzmesse AG

Academy of Behavioral Economics

05.02.2015 14:00 | Zürich
GDI Gottlieb Duttweiler Institute

Sind Aktienmärkte derzeit wirklich alternativlos?

17.02.2015 18:30 | Zürich
Friends of Funds

Citywire Geneva Forum 2015

24.02.2015 00:00 | Genf
Citywire
zu allen Events

News Gezwitscher

Folgen Sie @Fondstrends auf Twitter

Sie wollen nie mehr eine wichtige Neuigkeit aus der Fondswelt verpassen? Dann folgen Sie @Fondstrends auf Twitter und Sie sehen in Ihrer Timeline sofort, wenn ein neuer Beitrag auf Fondstrends publiziert wird.   
  

Märkte

In Zusammenarbeit mit  morningstar.ch