Marktmeinung12.09.2011
Wandelanleihen halten dem Sturm der Aktienmärkte stand

Beat Thoma, Leiter Anlagestrategie bei Fisch Asset Management

Wandelanleihen reagieren ihren Charakteristiken entsprechend auf die jüngsten Aktienkursverluste. Die relative Attraktivität dieser Anlageklasse ist nun stark erhöht. Gemäss Fisch AM ist kurzfristig allerdings ein gutes Stock-Picking erforderlich.

 
Eine Faustregel für die Wandelanleihe lautet: sie macht rund 2/3 der Aufwärtsbewegung und rund 1/3 der Abwärtsbewegung der unterliegenden Aktie mit. Ausser in der grossen Finanzkrise 2008/09 können Anleger dieser Formel trauen. "Wandelanleihen halten bis zum jetzigen Zeitpunkt während der jüngsten Schuldenkrise dem Sturm der Aktienmärkte stand. Betrachten wir den August, so liess das Aktienbarometer MSCI World um fast zwölf Prozent nach, während der breit gefasste Wandelanleihenindex UBS Global CB'nur rund fünf Prozent verlor und Wandelanleihen im Bereich Investment Grade lediglich ein Minus von 3,7 Prozent aufweisen (UBS Global Investment Grade CB Index). Damit haben Wandler den Erwartungen entsprechend reagiert und ihre Investoren vor den grossen Kursverlusten geschützt", so Beat Thoma, Leiter Anlagestrategie bei Fisch Asset Management.
 
Option der Wandelanleihe sehr günstig
Thoma sieht aufgrund der jüngsten Marktentwicklungen die relative Attraktivität der Anlageklasse als stark erhöht an: "Es ist in den vergangenen Wochen ein deutlicher Anstieg der Kreditrisikoprämien (Credit Spreads) festzustellen. Dazu sind die Bondfloors gefallen und die implizite Volatilität zurückgegangen. Diese drei Faktoren führen dazu, dass die Option der Wandelanleihe für den Käufer sehr günstig ist. Besonders Wandler, die nahe am Emissionspreis notieren, bieten nun interessante Chancen, da sie dank des Kapitalschutzes (garantierte Rückzahlung am Laufzeitende) kein Rückschlagpotenzial beim Kurs aufweisen, aber die Chance beinhalten, an steigenden Aktienkursen zu partizipieren."
 
Gutes Stock-Picking ist wichtiger denn je
Die aktuelle makroökonomische Situation bringt Thoma auf den Punkt: "Alles ist möglich! Noch nie war es schwieriger, die Marktentwicklungen zu prognostizieren. Unabhängig davon, in welche Richtung Bewegung kommt, es ist mit sehr heftigen Ausschlägen zu rechnen. Auch diese Ungewissheit im Markt spricht für die Anlage in Wandelanleihen." Zum Wandelanleihenmarkt selbst meint Thoma: "Da es innerhalb der Sektoren grosse Unterschiede gibt, kommt es künftig sehr auf das Stock-Picking an. Es gilt, mittelfristig Trends zu erkennen und dann investiert zu sein. In der Schweiz setzen wir beispielsweise momentan unter anderem auf Wandelanleihen von Baloise Holding (Valorennummer 10713082), der Graubündner Kantonalbank (2514817) oder von Swiss Prime Site (13119623). Langfristig erscheint Asien positiv. Die Verschuldungssituation und die Wachstumsaussichten sprechen für den gelben Kontinent. Dort ist momentan sogar die grösste Aktivität im Bereich der Neuemissionen zu verzeichnen. Es sind zwar überwiegend kleinere Emissionen, doch man kann das durchaus als Fingerzeig werten."


Autor: kab

Weitere Meldungen

Weitere Meldungen über Fisch AM

10 Jahre RobecoSAM Healthy Living Fonds: Gesundheit im Portfolio

24.03.2017 - Der RobecoSAM Healthy Living Fonds investiert in Unternehmen, die Technologien, Produkte oder Dienstleistungen für ein gesünderes Leben anbieten.  Mehr...

Mit Qualitätsaktien im Höhenflug

24.03.2017 - Am 30. Januar 2017 feierte der Fidelity Global Dividend Fund sein fünfjähriges Bestehen. Seit seiner Auflegung hat sich der Fonds überaus positiv entwickelt und verwaltet mittlerweile Kundengelder in der Höhe von EUR 4.6 Mrd.  Mehr...

"Buy-and-maintain" im europäischen Hochzinssegment

10.03.2017 - Der Oddo Haut Rendement 2023 investiert in spekulative Hochzinsanleihen mit Fälligkeit bis 2023 vornehmlich europäischer Emittenten. Der Fokus liegt dabei auf Titeln mit einem Rating zwischen B und BB.  Mehr...

„Wir müssen in unserer Strategie die Haltung der EZB antizipieren“

22.02.2017 - Wie entwickeln sich die Anleihenmärkte in einem politisch anspruchsvollen Umfeld? Emmanuel Petit von Rothschild AM, erklärt die vorsichtige Positionierung des R Euro Credit Fonds.  Mehr...

High Yield Bonds gehören ins Portfolio

30.01.2017 - Kyle Kloc, Senior Portfolio Manager High Yield bei Fisch AM erklärt, dass die Ablaufrenditen von High Yield Bonds zwar nicht mehr bei acht Prozent wie zu Beginn des Jahres 2016 seien, dafür aber auch die geschätzten Ausfallraten deutlich tiefer.  Mehr...

Steuert die Eurozone wieder auf steilere Zinskurven zu?

06.12.2016 - Historisch tiefe Zinssätze, flache Zinskurven und eine stark stützende Geldpolitik der EZB – eine singuläre Marktsituation, die sich bald ändern könnte. In diesem Zusammenhang schlägt Rothschild AM eine flexible Bond-Strategie vor.  Mehr...

Neue Doppelspitze bei Fisch Asset Management

05.12.2016 - Fisch Asset Management besetzt CEO-Position doppelt mit einem internen und externen Mann.  Mehr...

Jupiter Dynamic Bond: Robust durch turbulente Phase

02.12.2016 - Mit verkürzter Duration ist der Jupiter Dynamic Bond gut auf Turbulenzen an den Anleihenmärkten vorbereitet.  Mehr...

US-Wahl: Rothschild R Valor gut positioniert

23.11.2016 - Interpretation des Trump-Siegs für die weltweiten Aktienmärkte von Yoann Ignatiew und Xavier de Laforcade, Portfolio Manager des R Valor von Rothschild AM.  Mehr...

Forever low? – Strategien im Niedrigzinsumfeld

03.11.2016 - Traditionelle Wege der Portfoliokonstruktion stossen im Niedrigzinsumfeld zunehmend an ihre Grenzen. Das Multi Asset Team von Nordea bietet darauf abgestimmte Produkte und Strategien.  Mehr...

Ein "Sweet Spot" im Unternehmensanleihesegment

25.10.2016 - Der Oddo Compass Euro Credit Short Duration kombiniert die Vorteile aus Investment-Grade- und hochverzinslichen Anleihen in einem Kurzläuferportfolio.  Mehr...

"Stabilität bei Stress ist zentral"

26.09.2016 - Robert Koch, Portfolio Manager Multi Asset bei Fisch Asset Management spricht im Interview mit Fondstrends über die Wichtigkeit von Stabilität im Stress und "intelligente Asset Allokation".  Mehr...

Jupiter Dynamic Bond reduziert Duration

16.09.2016 - Der börsennotierte Investmentmanager reduziert die Portfolioduration um 1,5 Jahre, verkauft US-Staatsanleihen mit langer Laufzeit und richtet sich weiterhin auf Australien und Neuseeland aus.  Mehr...

Bei Anlagen in europäische Kreditmärkte ist Flexibilität gefragt

14.09.2016 - Mit der von Rothschild AM aktiv gemanagten Bond-Strategie des R Euro Credit, können sich Anleger vor steigenden Zinsen schützen und gleichzeitig positive Renditen erwarten.  Mehr...

Fisch Asset Management erweitert Wandelanleihen-Team

31.08.2016 - Der Schweizer Asset Manager Fisch AM verstärkt den Bereich Convertible Bond mit einem neuen Mann aus London.  Mehr...

Aktienfonds mit Absicherung

23.08.2016 - BANTLEON DIVIDEND AR ist eine interessante Alternative zu Anleihenfonds für sicherheitsbewusste Anleger.  Mehr...

Attraktive Alternative zu Cash im Euro

16.08.2016 - Mit der Ultra Short Term Credit Strategie von Rothschild Asset Management positive Renditen für den Euro-Cashbestand erzielen.  Mehr...

Fisch AM mit neuer Strategie für Emerging Market Bonds

07.07.2016 - Fisch Asset Management hat zur Jahresmitte einen neuen Fonds lanciert, der in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern im Bereich Investment Grade sowie High Yield investiert.  Mehr...

In das Energienetz der Zukunft investieren

22.06.2016 - Der RobecoSAM Energy Fonds fokussiert weltweit auf Unternehmen, die den Übergang zu einer nachhaltigen Energieversorgung vorantreiben.  Mehr...

Bondmärkte verlangen flexible Konzepte

26.05.2016 - Der Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund erzielt stabile Renditen durch den Ausgleich der Risiken.  Mehr...

Umfrage

Die herrschende politische Unsicherheit könnte sich auch auf die Devisenkurse auswirken. Hedgen Sie sich mit währungsgesicherten Fonds und ETFs ab?

 

Fonds/ETF-Statistiken


Events

MiFID II Seminar Zürich

29.03.2017 13:00 | Zürich
Thomson Reuters

Morningstar Awards

29.03.2017 17:00 | Zürich
Morningstar

MiFID II Seminar Geneva

30.03.2017 10:00 | Geneva
Thomson Reuters

Kriminalität im Finanzsektor. Ursachen. Verhaltensmuster. Strategien zum Schutz.

05.04.2017 15:30 | Zürich
Kapitalmarktforum Schweiz

6th Swiss Asset Management Day

06.04.2017 09:00 | Pfäffikon SZ
Kanton Schwyz - www.sz.ch/samd, Swiss Finance Institut - www.sfi.ch/node/5352
zu allen Events

Indizes Schweiz

In Zusammenarbeit mit  morningstar.ch

Märkte


Die Marktkurse werden Ihnen von Investing.com Deutschland zur Verfügung gestellt.
  • Premium-Partner

  • Premium-Partner

    Swiss Life AM
  • Premium-Partner

    RobecoSAM
  • Premium-Partner

    Nordea
  • Premium-Partner

    Fidelity
  • Premium-Partner

    Morningstar
  • Premium-Partner

    Oddo Meriten
  • Premium-Partner

    Jupiter
  • Premium-Partner

    MainFirst
  • Premium-Partner

    Rothschild

  • Partner

  • Partner

    Investec
  • Partner

    Sauren
  • Partner

    Schroders
  • Partner

    SimCorp, financial software solutions
  • Partner

    Pioneer Investments
  • Partner

    swisspartners
  • Partner

    Fisch
  • Partner

    Robeco
  • Partner

    Zürcher Kantonalbank ZKB
  • Partner

    FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES AG
  • Partner

    Allfunds
  • Partner

    Helvetic Trust
  • Partner

    Old Mutual Global Investors
  • Partner

    JP Morgan
  • Partner

    Swiss Fund Data
  • Partner

    UBS
  • Partner

    Frankfurt-Trust
  • Partner

    LimmatWealth
  • Partner

    Immofonds AG für Fondsverwaltung
  • Partner

    Aberdeen Asset Management
  • Partner

    Natixis
  • Partner

    Degroof Petercam
  • Partner

    Schwyzer Kantonalbank
  • Partner

    Standard Life Investments
  • Partner

    WisdomTree
  • Partner

    JO Hambro
  • Partner

    Bantleon
  • Partner

    BNY Mellon
  • Partner

    Allianz
  • Partner

    Vontobel
  • Partner

    GAM
  • Partner

    Primecoach
  • Partner

    Lyxor
  • Partner

    Ethenea
  • Partner

    Invesco
  • Partner

    Communicators
  • Partner

    Janus
  • Partner

    Source ETF
  • Partner

    T.Rowe Price
  • Partner

    LGT
  • Partner

    ResponsAbility
  • Partner

    Morgan Stanley
  • Premium-Partner

  • Premium-Partner

    Swiss Life AM
  • Premium-Partner

    RobecoSAM
  • Premium-Partner

    Nordea
  • Premium-Partner

    Fidelity
  • Premium-Partner

    Morningstar
  • Premium-Partner

    Oddo Meriten
  • Premium-Partner

    Jupiter
  • Premium-Partner

    MainFirst
  • Premium-Partner

    Rothschild

  • Partner

  • Partner

    Investec
  • Partner

    Sauren
  • Partner

    Schroders
  • Partner

    SimCorp, financial software solutions
  • Partner

    Pioneer Investments
  • Partner

    swisspartners
  • Partner

    Fisch
  • Partner

    Robeco
  • Partner

    Zürcher Kantonalbank ZKB
  • Partner

    FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES AG
  • Partner

    Allfunds
  • Partner

    Helvetic Trust
  • Partner

    Old Mutual Global Investors
  • Partner

    JP Morgan
  • Partner

    Swiss Fund Data
  • Partner

    UBS
  • Partner

    Frankfurt-Trust
  • Partner

    LimmatWealth
  • Partner

    Immofonds AG für Fondsverwaltung
  • Partner

    Aberdeen Asset Management
  • Partner

    Natixis
  • Partner

    Degroof Petercam
  • Partner

    Schwyzer Kantonalbank
  • Partner

    Standard Life Investments
  • Partner

    WisdomTree
  • Partner

    JO Hambro
  • Partner

    Bantleon
  • Partner

    BNY Mellon
  • Partner

    Allianz
  • Partner

    Vontobel
  • Partner

    GAM
  • Partner

    Primecoach
  • Partner

    Lyxor
  • Partner

    Ethenea
  • Partner

    Invesco
  • Partner

    Communicators
  • Partner

    Janus
  • Partner

    Source ETF
  • Partner

    T.Rowe Price
  • Partner

    LGT
  • Partner

    ResponsAbility
  • Partner

    Morgan Stanley