im Fokus19.04.2017
Mehr Ertrag bei überschaubarem Risiko: Unternehmensanleihen

Michael Hess, Senior Portfolio Manager Corporate Bonds im Drittkundengeschäft von Swiss Life Asset Managers.

Die aktuelle Tiefzinslage stellt für viele Anleger eine Herausforderung dar. Wenn das Risiko und die Kursschwankungen der Aktienmärkte zu hoch und der Zinsertrag von staatlichen Geldanlagen zu tief sind, führt die Suche nach Rendite unweigerlich zu globalen Unternehmensanleihen, sagt Michael Hess, Senior Portfolio Manager Corporate Bonds im Drittkundengeschäft von Swiss Life Asset Managers.

Unternehmensanleihen mit solider Bonität bieten derzeit klare Vorteile gegenüber Staatsanleihen: Die Rendite von Unternehmensanleihen ist im Vergleich zu Staatsanleihen bedeutend höher. Gleichzeitig sind die Unterschiede auf der Risikoseite kleiner, als man gemeinhin denkt: Einerseits ist das Ausfallrisiko bei Anleihen mit Investmentgrade nur wenig höher als bei Staatsanleihen, da diese Ratings Unternehmen mit soliden Bilanzkennzahlen und relativ starken Geschäftsaussichten auszeichnen. Und andererseits darf neben der Staatsschuldenkrise in vielen europäischen Ländern auch das politische Risiko nicht vergessen werden. Deshalb kann die Zahlungsfähigkeit von Unternehmen deutlich besser analysiert werden als dies bei Staatsanleihen der Fall ist. Des Weiteren ist das Risiko negativer Marktbewegungen aufgrund eines Zinsanstiegs bei Unternehmensanleihen signifikant tiefer, da der prozentuale Anteil der Kreditprämie an der Gesamtrendite höher ist als bei Staatsanleihen.

Trotz all dieser Vorteile sind Unternehmensanleihen nicht überteuert. Zwar sind auch die Renditen von Unternehmensanleihen in letzter Zeit unter Druck geraten, deren Bewertung liegt jedoch nur leicht über dem historischen Durchschnitt, trotz massiver Interventionen der Zentralbanken. Dies in Zeiten, wo sich viele andere Anlageklassen wie Aktien, Immobilien oder Staatsanleihen nahe an den Höchstständen befinden. Derzeit bieten Investmentgrade-Unternehmensanleihen eine Risikoprämie gegenüber Staatsobligationen von ca. 1,2% – deutlich höher als die Tiefststände von nur 0,5% vor der Finanzkrise oder selbst von 1,0% in 2014.

Höhere Renditen ausserhalb des Franken-Raums
Die Renditen von in Schweizer Franken emittierten Unternehmensanleihen liegen derzeit durchschnittlich bei rund 0,1 %, bei internationalen Investmentgrade-Anleihen im Schnitt bei circa 2,7 %. Insbesondere in den USA, in der Eurozone und in Grossbritannien bieten sich aktuell attraktive Anlagechancen: Die Märkte sind liquide und die Rechtssicherheit ist hoch. Zudem ist eine bessere Diversifikation möglich als bei einer Konzentration auf den Schweizer Markt. Unverändert bleibt die Einzeltitelanalyse auch in diesen Regionen entscheidend für den Anlageerfolg. Es geht weiterhin primär darum, Ausfälle bzw. Herabstufungen der Kreditwürdigkeit einzelner Emittenten zu vermeiden und in die Anleihen mit dem besten Risiko-/Ertrags Verhältnis zu investieren.

Der Fonds Swiss Life Funds (LUX) Bond Global Corporates CHF Hedged R Cap eignet sich angesichts der Tiefzinslage als ideale Anlagemöglichkeit, um mit vertretbarem Risiko einen attraktiven Zusatzertrag im Vergleich zu Staatsanleihen zu erwirtschaften. Dabei wird weltweit nur in Unternehmensanleihen investiert, die mit einem Investment-Grade Rating (AAA bis BBB-) ausgegeben wurden. Das Fondsmanagement setzt vor allem auf Unternehmen aus Ländern, die einen hochentwickelten Kapitalmarkt besitzen sowie gleichzeitig nach einer Fundamentalanalyse positiv eingeschätzt werden. Das Währungsrisiko wird generell zu über 98%, mindestens jedoch zu 90%, abgesichert. Zudem wird eine ausreichende Diversifikation erreicht, indem mindestens 80, meist jedoch weit über 150 verschiedene Titel im Portfolio enthalten sind.

Die Experten von Swiss Life Asset Managers erwarten, dass sich das aktuelle konjunkturelle Umfeld weiterhin positiv auf Unternehmensanleihen auswirkt. Abgesehen von den politischen Risiken, die es genau zu beobachten gilt, wird von einem fortlaufenden Wachstum ausgegangen. Sowohl in den USA, in China als auch in vielen europäischen Volkswirtschaften (mit Ausnahme der Schweiz) wird die Wirtschaft notfalls mit Fiskalimpulsen stimuliert. Dies sollte zu tieferen Risikoaufschlägen bei Unternehmensanleihen und somit zu einer positiven Preisentwicklung führen. 

Der Swiss Life Funds (LUX) Bond Global Corporates CHF Hedged R CAP auf einen Blick:

Lancierung

15.12.2011

Domizil

Luxembourg

Währung

CHF

Valorennummer

14506893

ISIN-Nummer

LU0717900962

Fondsmanager

Michael Hess


Quelle für alle Daten und Grafiken (sofern nicht anders vermerkt): Swiss Life Asset Managers

Fondsinformationen von Morningstar


Autor: jog

Weitere Meldungen

Weitere Fonds von Swiss Life

Kapitalerhöhung für Immobilienfonds von Swiss Life geplant

25.04.2017 - Der Swiss Life REF (LUX) Commercial Properties Switzerland sieht vor vom 1. Juni bis zum 15. Juni 2017 eine Kapitalerhöhung durchzuführen. Der Emissionserlös soll rund CHF 90 Mio. entsprechen.  Mehr...

Zugang zu quantitativen Modellen im UCITS-Format

12.04.2017 - Der R CFM Diversified Fund ist eine Lösung für Anleger, die ihre Aktien- und Anleihenportfolios bei gleichzeitiger Risikokontrolle diversifizieren möchten.  Mehr...

10 Jahre RobecoSAM Healthy Living Fonds: Gesundheit im Portfolio

24.03.2017 - Der RobecoSAM Healthy Living Fonds investiert in Unternehmen, die Technologien, Produkte oder Dienstleistungen für ein gesünderes Leben anbieten.  Mehr...

Mit Qualitätsaktien im Höhenflug

24.03.2017 - Am 30. Januar 2017 feierte der Fidelity Global Dividend Fund sein fünfjähriges Bestehen. Seit seiner Auflegung hat sich der Fonds überaus positiv entwickelt und verwaltet mittlerweile Kundengelder von EUR 4.6 Mrd.  Mehr...

"Buy-and-maintain" im europäischen Hochzinssegment

10.03.2017 - Der Oddo Haut Rendement 2023 investiert in spekulative Hochzinsanleihen mit Fälligkeit bis 2023 vornehmlich europäischer Emittenten. Der Fokus liegt dabei auf Titeln mit einem Rating zwischen B und BB.  Mehr...

Keine Artikel in dieser Ansicht.

Umfrage

Nach den Frankreich-Wahlen wertete der Franken gegenüber dem Euro ab. Wie wird sich der EUR-CHF Kurs bis Ende Jahr entwickeln?

 

Fonds/ETF-Statistiken


Events

SFI Evening Seminar with Prof. Olivia S. Mitchell

29.05.2017 18:00 | Zürich
SIX, Swiss Finance Institute

IT und Fondsadministration im Zuge der zunehmenden Digitalisierung

30.05.2017 18:30 | Zürich
Friends of Funds

"Hidden Champions", Milliardenchance oder Auslaufmodell?

31.05.2017 18:00 | Zürich
Investors Panel

Finance for the future - is Switzerland on track?

13.06.2017 13:30 | Bern
Swiss Sustainable Finance

Passives Investieren in Zeiten der innovation

22.06.2017 08:15 | Zürich
Finanz und Wirtschaft Forum
zu allen Events

Indizes Schweiz

In Zusammenarbeit mit  morningstar.ch

Märkte


Die Marktkurse werden Ihnen von Investing.com Deutschland zur Verfügung gestellt.
  • Premium-Partner

  • Premium-Partner

    Morningstar
  • Premium-Partner

    Fidelity
  • Premium-Partner

    MainFirst
  • Premium-Partner

    RobecoSAM
  • Premium-Partner

    Swiss Life AM
  • Premium-Partner

    Nordea
  • Premium-Partner

    Oddo Meriten
  • Premium-Partner

    Rothschild

  • Partner

  • Partner

    Lyxor
  • Partner

    Degroof Petercam
  • Partner

    Schwyzer Kantonalbank
  • Partner

    Morgan Stanley
  • Partner

    Bantleon
  • Partner

    JO Hambro
  • Partner

    LimmatWealth
  • Partner

    Natixis
  • Partner

    Helvetic Trust
  • Partner

    Immofonds AG für Fondsverwaltung
  • Partner

    Fisch
  • Partner

    Sauren
  • Partner

    LGT
  • Partner

    Frankfurt-Trust
  • Partner

    Vontobel
  • Partner

    GAM
  • Partner

    Swiss Fund Data
  • Partner

    Robeco
  • Partner

    JP Morgan
  • Partner

    Old Mutual Global Investors
  • Partner

    BNY Mellon
  • Partner

    T.Rowe Price
  • Partner

    Allianz
  • Partner

    Investec
  • Partner

    Aberdeen Asset Management
  • Partner

    GL Asset Management
  • Partner

    Source ETF
  • Partner

    UBS
  • Partner

    Zürcher Kantonalbank ZKB
  • Partner

    Allfunds
  • Partner

    Invesco
  • Partner

    Schroders
  • Partner

    FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES AG
  • Partner

    Pioneer Investments
  • Partner

    Primecoach
  • Partner

    Communicators
  • Partner

    swisspartners
  • Partner

    Ethenea
  • Partner

    ResponsAbility
  • Partner

    Standard Life Investments
  • Partner

    SimCorp, financial software solutions
  • Partner

    WisdomTree
  • Premium-Partner

  • Premium-Partner

    Morningstar
  • Premium-Partner

    Fidelity
  • Premium-Partner

    MainFirst
  • Premium-Partner

    RobecoSAM
  • Premium-Partner

    Swiss Life AM
  • Premium-Partner

    Nordea
  • Premium-Partner

    Oddo Meriten
  • Premium-Partner

    Rothschild

  • Partner

  • Partner

    Lyxor
  • Partner

    Degroof Petercam
  • Partner

    Schwyzer Kantonalbank
  • Partner

    Morgan Stanley
  • Partner

    Bantleon
  • Partner

    JO Hambro
  • Partner

    LimmatWealth
  • Partner

    Natixis
  • Partner

    Helvetic Trust
  • Partner

    Immofonds AG für Fondsverwaltung
  • Partner

    Fisch
  • Partner

    Sauren
  • Partner

    LGT
  • Partner

    Frankfurt-Trust
  • Partner

    Vontobel
  • Partner

    GAM
  • Partner

    Swiss Fund Data
  • Partner

    Robeco
  • Partner

    JP Morgan
  • Partner

    Old Mutual Global Investors
  • Partner

    BNY Mellon
  • Partner

    T.Rowe Price
  • Partner

    Allianz
  • Partner

    Investec
  • Partner

    Aberdeen Asset Management
  • Partner

    GL Asset Management
  • Partner

    Source ETF
  • Partner

    UBS
  • Partner

    Zürcher Kantonalbank ZKB
  • Partner

    Allfunds
  • Partner

    Invesco
  • Partner

    Schroders
  • Partner

    FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES AG
  • Partner

    Pioneer Investments
  • Partner

    Primecoach
  • Partner

    Communicators
  • Partner

    swisspartners
  • Partner

    Ethenea
  • Partner

    ResponsAbility
  • Partner

    Standard Life Investments
  • Partner

    SimCorp, financial software solutions
  • Partner

    WisdomTree