US-Valueaktien melden sich zurück

Nordea 1 – North American Value Fund

Die US-Wirtschaft steht am Anfang des Konjunkturaufschwungs. In dieser Phase legen Value-Aktien überdurchschnittlich zu. Für langfristig orientierte Anleger ist jetzt der ideale Zeitpunkt, um mit dem Nordea 1 – North American Value Fund in den US-Markt einzusteigen.

Wertentwicklung

Zu Beginn einer Konjunkturerholung profitieren Value-Aktien in der Regel überproportional: Dank niedriger Zinsen und schwacher Inflation, höherer Staatsausgaben und anziehendem Konsum steigt die Kapazitätsauslastung der Unternehmen von tiefem Niveau langsam an, was für positive Überraschungen bei der Ertragsentwicklung sorgt. 2009 legte der Nordea 1 – North American Value Fund mit 54,1% mehr als doppelt so stark zu wie der S&P 500 (+26,5%). 2010 sollte die Erholung der US-Wirtschaft anhalten und Value-Aktien dürften zu den Favoriten der Anleger gehören. Auch langfristig ist der Valueansatz erfolgreich: Seit der Lancierung im Frühjahr 1997 erzielte der Fonds eine doppelt so hohe Rendite wie der S&P 500.

Langfristig erfolgreich
Das Konzept des Nordea 1 – North American Value Fund setzt darauf, mit einem Free Cash Flow Modell Unternehmen zu finden, die an der Börse mit einem Abschlag von mindestens 40% gegenüber dem fairen Wert gehandelt werden. Die durchschnittliche Haltefrist der rund 40 Aktien im Portfolio liegt bei sechs Jahren.

Das Portfolio wird rein Bottom-up zusammengestellt und kann substanziell von der Benchmark abweichen. Im Jahr 2008 wirkte sich starke Übergewichtung von Finanztiteln und Unternehmen im Bereich dauerhafter Konsumgüter negativ auf die Performance aus. Darauf wurde das Portfolio breiter ausgerichtet und das Gewicht der zehn grössten Positionen reduziert. Gleichzeitig wurde das Team mit zwei Senior Analysten mit langjähriger Erfahrung im Bereich Private Equity und Energie/Versorger ergänzt.

Starke Gewichtung von Value-Tech-Aktien
Seither hat sich der Konsumgüteranteil halbiert. Neu werden die Bereiche Energie (Ultra Petroleum) und Health Care (Covidien, Zimmer) substanziell gewichtet. Der Nordea 1 – North American Value Fund hält unverändert einen hohen Anteil von 37% des Vermögens in Technologieaktien (CA, Quantum, Motorola, HP). Für Anleger ergibt sich damit eine einmalige Ausrichtung auf Aktien im Bereich Value-Tech.

Daten Nordea 1 – North American Value Fund