Der nordische Bulle meldet sich zurück
Nordea 1 - Nordic Equity Fund
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Die nordischen Märkte haben sich innerhalb eines Monats (per Mitte Mai) mit einer Kursavance von 10% eindrücklich zurückgemeldet. Mit dem Nordea 1 - Nordic Equity Fund können sich Anleger optimal in der Region positionieren. |
Factsheet
Die nordischen Länder zeigen nach wie vor ein höheres Wachstumstempo als der Rest von Europa. Für 2008 und 2009 erwartet Nordea in den nordischen Ländern ein durchschnittliches Wachstum von 2,3%, gegenüber 1,6% (2008) und 1,9% (2009) im Euroraum. Das höchste Wachstum dürfte 2008 Norwegen mit knapp 3 % realisieren. Gemäss der jährlichen Untersuchung der Lausanner IMD rangieren 2008 sämtliche nordischen Länder weltweit unter den 15 wettbebewerbsfähigsten Staaten.
Nordische Unternehmen günstig bewertet
Ein Vergleich der durchschnittlichen Bewertungskennzahl nordischer Unternehmen (EV/EBIT) mit der entsprechenden Kennzahl der europäischen Aktienmärkte gemäss DJ Euro Stoxx Index ergibt, dass nordische Unternehmen mit 10,5 gegenüber 11,6 günstiger bewertet sind. Natürlich müssen die Wachstumsaussichten von Unternehmen bei der Auslegung der Bewertungskennzahlen berücksichtigt werden.
Bessere Wachstumssaussichten rechtfertigen höhere Bewertungskennzahlen. Im nordischen Raum dürften die Gewinne 2008 im Einklang zum Euroraum um rund 10% zurückgehen. Nach 2009 sollten skandinavische Unternehmen aufgrund ihrer Innovationsfähigkeit, ihrer Flexibilität und ihrer starken Ausrichtung auf Exporte in wachstumsstarke Wirtschaftsräume wie das Baltikum, Russland und zunehmend Fernost über bessere Wachstumsaussichten verfügen als das Eurowährungsgebiet. Daher sieht Nordea die derzeitig niedrigen Bewertungen nordischer Unternehmen als relative Unterbewertung an.
Attraktive Kaufgelegenheiten
Sämtliche nordischen Aktienmärkte waren von der weltweiten Verkaufswelle betroffen, die im letzten Herbst einsetzte. Nordische Finanzhäuser sind aber im Gegesatz zu zahlreichen europäischen Banken nicht von der Finanzkrise betroffen. Übertreibungen führten im Frühjahr zu attraktiven Kaufgelegenheiten, insbesondere in Schweden.
Der Nordea 1 - Nordic Equity Fund ist seit 1992 die erste Adresse für Anlagen im nordischen Raum. Die Anlagestrategie des Fonds besteht in einem grundlegenden Bottom-up-Ansatz, der sich auf internes Research konzentriert und Wertpapiere favorisiert, die drei gemeinsame Eigenschaften aufweisen: attraktive Bewertung, hohe Ertragsdynamik und positiver Newsflow. Von den etwa 860 gelisteten Wertpapieren, die sich für eine Anlage eignen, sind etwa 150 aktiv erfasst. Eine wichtige und wertvolle Informationsquelle sind Unternehmensbesuche. Der Aktienmarkt wird ebenso sorgfältig analysiert, wobei zur Betrachtung von Schlüsselparametern wie Free Cash Flow yield (FCFy), EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, etc. interne und externe Quellen gleichermaßen herangezogen werden.
